« Февраль, 2024 »
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
29 30 31 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
ПОСЛЕДНИE КОММЕНТАРИИ

Необъяснимый сон Черноморского флота

получили и войну и позор

гость

Необъяснимый сон Черноморского флота

Как известно, сон разума порождает чудовищ.  Так и есть.

Саныч

CNN: На стороне ВС РФ воюет 15 тысяч жителей Непала

Этож надо такую бредятину выдать. Они думают, что народ всю эту чушь проглотит. 

Виктор

CNN: На стороне ВС РФ воюет 15 тысяч жителей Непала

Хохлы, што с едалом?

Сергей

CNN: На стороне ВС РФ воюет 15 тысяч жителей Непала

Да нихай пишут шо хотят...собака лает, караван идёт...

Эд

CNN: На стороне ВС РФ воюет 15 тысяч жителей Непала

Лютый бред)))

Вячеслав

CNN: На стороне ВС РФ воюет 15 тысяч жителей Непала

Боже, какие идиоты те кто это написал

Ирина

Ричард Пайпс: «Россия не должна заниматься внешней политикой»

очень хорошо он понял. Привыкли Россию за дурочку держать и пишут для дураков легковерных.

любовь

Что произошло бы, если бы РФ не начала специальную военную операцию 24 февраля?

Украины уже нет...

ЛАПУЛЯ

Харьков стал позиционным районом НАТО

Эту язву надо убирать. Чем раньше, тем лучше и с меньшими потерями.

Саныч

Россия успешно развивает производство микрочипов

Главное чтобы рядом была кувалда и лом,и конечно *мат*ивация

Булат

Россия успешно развивает производство микрочипов

главное чтобы был результат

Владимир

Россия успешно развивает производство микрочипов

а также лозунг: "И так сойдет"

Андрей

The Economist раскрыл механизм американского кредитного пузыря


Более высокие процентные ставки принесли американским банкирам и разорение, и богатство. Менее года назад рост ставок привел к банкротству Silicon Valley Bank (SVB), а затем и First Republic, крупнейшего банка с 2008 года.

Тем не менее, 12 января JPMorgan Chase сообщил о рекордном чистом процентном доходе седьмой квартал подряд. Одна из причин, по которой кризис не распространился в 2023 году, заключается в том, что Федеральная резервная система сдержала его с помощью новой – и щедрой – программы кредитования. К сожалению, за это пришлось заплатить цену, которую ФРС должна была предвидеть. Благодаря очередному повороту в перспективах процентных ставок, его интервенция превратилась в машину свободных денег для любого банка, достаточно наглого, чтобы ее эксплуатировать.

Программа срочного банковского финансирования (BTFP) предлагает банкам кредиты под залог номинальной стоимости казначейских облигаций. Идея заключалась в том, чтобы помешать шатким банкам продавать казначейские облигации, чтобы собрать наличные, если вкладчики побегут. В SVB распродажа, вызванная массовым изъятием банков, привела к убыткам, поскольку более высокие ставки снизили цены долгосрочных облигаций намного ниже их номинальной стоимости.

Но BTFP предоставляет взаймы номинальную, а не рыночную стоимость ценных бумаг, под которые обеспечены его кредиты, и, конечно же, его щедрость позволила укрепить систему и остановить то, что могло перерасти в серьезный кризис.

Однако сегодня сама BTFP создает проблемы. Процентная ставка, которую банки должны платить за получение займа, с небольшой премией отражает годовую процентную ставку, установленную на финансовых рынках. Это, в свою очередь, основано на прогнозах средней процентной ставки ФРС на следующий год. Поскольку инвесторы делают ставку на то, что центральный банк значительно снизит ставки, стоимость заимствований сегодня составляет всего 4,8%. Тем не менее, поскольку этого снижения ставок еще не произошло, ФРС по-прежнему платит банкам 5,4% от их остатков денежных средств.

Другими словами, банки могут брать кредиты только для того, чтобы безрисково обеспечить спред в 0,6 процентных пункта за счет центрального банка. Если ожидаемое снижение ставок произойдет, банкам не придется страдать от отрицательной процентной маржи, поскольку они имеют право досрочно погасить кредиты - ценную возможность, которую ФРС, по сути, отдала даром. Личности заемщиков в конечном итоге будут обнародованы, поэтому единственным ограничением для них является риск для их репутации, но некоторые могут счесть такой бесстыдный оппортунизм добродетелью.

Естественно, использование BTFP резко возросло. С начала ноября непогашенные остатки выросли со 109 миллиардов долларов до 147 миллиардов долларов. Не факт, что это все арбитраж, но за тот же период облигации выросли в цене, уменьшая проблему, для решения которой был разработан BTFP. Это убедительно свидетельствует о том, что мотивом новых заимствований является оппортунизм, а не необходимость. А поскольку ФРС принадлежит налогоплательщикам, свободные деньги, которые собирают банки, поступают за счет налогоплательщиков.

Предоставляя кредиты по щедрым ставкам с обратной стрижкой и банкам, которые могут оказаться неплатежеспособными по рыночной стоимости, ФРС, возможно, нарушила все три условия Бэджхота.

Кризис 2023 года был ужасен, но и его решение было таким же ужасным.

Перевод с английского

Читайте нас в Telegram

Просмотров : 1528   Комментариев: 0

Автор: The Economist

Дата публикации : 21 января 2024 10:45

Источник: Источник

Комментарии

НАШ КАНАЛ В ДЗЕНЕ